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以上内容正在不断修正中。

2021年银行不再贷款给房产了，根本原因是什么呢？

坐标，天津

?暂停房贷这个是必然的，房屋贷款集中度太高有可能引起系统性风险，所以从去年年中开始先给房产公司去杠杠，住建部和银保监会联合整治，如果房产公司资产负债率过高，就无法从银行继续授信，无法参与土地的购买，使得出现了像某大房产的花式套路买房已求自保。看看已踩红线的上市公司，大家投资尽量避开。。

? 加上去年年底最后一天，银保监会又给银行上了一道枷锁，贷款的集中度太高，避免出现系统风险，就给划了红线（如图二）

? 第一调整房屋贷款集中度是一个势在必行的事，首先各家银行房屋贷款的集中度已经太高：

为啥大家都喜欢做放房贷，因为在银行，这个是风险最低的标类业务，流程简单，收益时间长，所以大家都喜欢做房贷，对银行和信贷员来说，这个是所有贷款业务的基础，但是这也导致了贷款的集中度过高，同一个领域的综合风险过大，看看美国次贷危机的例子，虽然我们没有资产证券化来催化，但是中国有多少家庭的真实资产负债杠杠率是比较低的？

?第二，其实限制贷款集中度，不仅仅是为了限制房产类贷款，同样也利好实业，因为国家强调了住房不炒的理念后，资金流向哪里？贷款又将贷给哪些领域？去年先限定最高贷款利率不超过4倍的LPR，又大力发展普惠金融，好多国有银行从去年开始，对实业的贷款利率大部分接近一年LPR3.85%的值了，其实不太符合经济规律，但是就是这么低的利率，所以大家可以看出来国家要指导资金流向的信心和决心了吧。所以去年疫情控制以后，股市开始逐步增长，除了基金公司抱团，央行放水，还有很重要的一部分原因是本来要进去房市的一些资金的流入，后期股市还如何走，大家可以好好思考一下。

最后来给大家总结一下，未来4到6年，银行房屋贷款规模会一直紧张，银行审批会越来越严，刚需买房的人可以关注一下房龄较短的二手房和法拍房，刚需自住的一些漏还是可以捡到的。

企业的资产负债率是越低好还是越高好???

一个企业的资产负债率不是越低越好。该指标过小，说明企业对财务杠杆的作用利用不足。

在分析资产负债率时，可以从以下几个方面进行：

1、从债权人的角度看，资产负债率越低越好。资产负债率低，债权人提供的资金与企业资本总额相比，所占比例低，企业不能偿债的可能性小，企业的风险主要由股东承担，这对债权人来讲，是十分有利的。

2、从股东的角度看，他们希望保持较高的资产负债率水平。站在股东的立场上，可以得出结论：在全部资本利润率高于借款利息率时，负债比例越高越好。

3、从经营者的角度看，他们最关心的是在充分利用借入资本给企业带来好处的同时，尽可能降低财务风险。这个比率对于债权人来说越低越好。因为公司的所有者(股东)一般只承担有限责任，而一旦公司破产清算时，资产变现所得很可能低于其帐面价值。

产负债率项衡量公司利用债权人资金进行经营活动能力，也反映债权人发放贷款的安全程度。对企业来说：一般认为，资产负债率的适宜水平是40%～60%。

公司每年有几千万的净利润，为什么还要和银行长期借款几百万？

和个人借款不一样，公司借钱通常不是因为缺钱。

举个简单的例子，一个贸易公司，资金周转一轮2个月，销售利润率为2%；向银行借款1000万，融资成本10%，企业拿银行资金1年周转6次，这1000万能够带来120万利润，融资费用100万，赚20万，看起来很少对不对，但是白来的啊谁不要。好处还有采购量扩大之后上游拿货价格会更低等等。

另外就是@郭晓萌 说的：长期借款可能是项目贷，12%的资产负债率在大多数行业中算是非常低的

企业是怎么被银行「玩死」的？有什么经典案例？

谢邀

@在云端

。

银行和企业这对欢喜冤家的故事真是一言难尽。在

不良贷款大幅增加的根源到底是什么？

中我说，银行与实体经济的联系不可谓不紧密，说一荣俱荣、一损俱损再恰当不过了。具体到银行和单个企业的故事，前半段银行是拿着水晶鞋迫切寻找灰姑娘的王子，后半段银行发现找错了人。

在经济上行期、行业景气周期里，企业经济效益好，快速扩张，贷款需求也最大。银行为了业绩纷纷给企业授信，这时的授信额度是有攀比效应的，有人给10亿，我也得给10亿。授信以后，银行客户经理还要公关企业启用授信，多用自家额度。如果单看一家银行，授信规模和企业实际需求都是相匹配的，但景气周期里的好企业所拥有的全部银行的授信规模相比自身需求简直就是天量。企业拿到贷款以后就扩张、并购、增产，于是市场慢慢饱和、经济逐渐转坏，故事就到了下半场。

经济下行期、行业不景气了，企业因为盲目负债扩大规模，经济效益越来越差，无法归还贷款了。在这个从好到坏的过程中，一定会有个别银行先一步察觉到企业的变化，是否抽贷无论对银行还是企业都是心理上的博弈。对贷款先到期个别银行来说，如果抽的早，自己的贷款没准还能还上，但企业可能因为这一笔贷款引发其他银行抽贷，进而导致资金链断裂就死了，所有银行的贷款也还不上了。如果不抽贷，继续贷款让企业维持经营，或许抗过这一波下行企业就好了，又或许被别的银行抽贷自己损失了，还可能企业彻底不行了谁的都还不了了。

在博弈的过程中，银行和企业都越来越精于算计。银行为了抽贷，骗企业说你先还上贷款我马上给你续贷，企业屁颠屁颠借了高息过桥贷款，还完发现银行不借了。企业怕银行抽贷，有钱也不还贷款，爱起诉起诉，爱查封查封。国有背景的企业、事关当地稳定的大企业在这个时候会舒服很多，政府多会出面协调各银行不要抽贷，或者慢慢抽，还有个缓冲。小企业往往一眨眼就栽进去了。

针对单个企业，如果个别银行抽贷早还能全身而退的话，一家银行面对所有类似客户再看就完全不是这样了。一城一地的得失往往并不重要，在抽贷的战场上任何人都不会大杀八方，有你抽了别人的时候，也有别人抽你的时候。所以银行总体来看对抽贷比较谨慎，监管当局也会顾全经济稳定要求银行慎重抽贷。可客户经理顾不了那么多啊，一笔不良贷款对银行整体无所谓，但对一个客户经理来说就是命，没人会犹豫。至于客户经理与分行、分行和总行之间的关系，那又是两个伤感的黑暗童话故事了。

现在看来，因抽贷而死的企业一般都经历过由景气到不景气的过程，一般都负债率高，一般都欠了多个银行的钱，一般都经营不善还不上钱，一般都被大风吹到天上了还觉得是自己飞行技术挺好。当然你说银行是风，也对。

负债率畸高，竟然是源自亚朵品牌的影响力？

资产负债率是投资者经常关注的一个财务指标。尤其是在市场情绪相对比较脆弱的当下，投资者对上市公司、拟上市公司债务风险的担忧可谓是愈演愈烈。甚至有很多投资者一听说哪家公司资产负债率高于行业水平，恨不得就直接给它判“死刑”。

投资者这种谈“债”色变的心态并不难理解，毕竟因为债务问题陷入危机的上市公司实在是屡见不鲜。前有乐视、海航，现有苏宁、恒大……前车之鉴，比比皆是。谁会愿意自己真金白银重仓的公司，哪天突然被传出“现金流断裂或破产重组”、“ 资金链断裂多地贷款已违约”的劲爆消息呢？

不过，随着商业模式的不断创新，会计准则的不断更新，资产负债率也早已不是“一刀切”的统一认知。简单粗暴地看负债率高低，而不研究其背后的商业逻辑和成因，也可能让投资者错失好公司。最近向美国证券交易委员会（SEC）递交了招股说明书，计划在纳斯达克挂牌上市的亚朵酒店，就可能是这样的一个案例。

乍一看亚朵招股书，很多人第一反应就是这家公司资产负债率明显畸高。

从招股书披露的数据来看，2019年、2020年、2021年一季度，亚朵的负债率分别为67.96%、71.5%、72.85%，都高于同时期的行业均值（A股酒店行业上市公司大概在50%左右）。

那么问题来了，作为国内新锐中高端连锁酒店，亚朵为何会出现这个畸高的指标呢？不搞清楚原委，就没法做决定。

其实，负债也分有利的负债和不利的负债。所谓不利的负债比较好理解，就是金融负债，包括银行借款、发行的债券等，这类负债是未来需要用现金偿还的款项，会产生资金费用，负债越多，利息费用越高。

查看亚朵的招股书会发现，亚朵金融负债其实很少。

2019年,亚朵长、短期借款占总资产的比重为4.41%；即便在酒店行业都受到新冠疫情重创的2020年,亚朵长、短期借款占总资产的比重也仅为6.12%。

具体到银行借款方面，截至2021年第1季度末，亚朵银行借款为2亿，而现金储备有8.8亿，现金储备足以多倍覆盖银行借款。

综合反映到利息费用上的结果就是，亚朵2019年、2020年利息费用为430万元、150万元,相较于该年度15.671亿元、15.666亿元的净收入，占比非常低。

所以，尽管亚朵的资产负债率看起来高，但真正需要其支付利息的负债并不多。

那到底是什么导致了亚朵高于行业均值的负债率。

经过研究，我们认为，答案是美国会计准则对酒店加盟费的处理方法。

亚朵是一家以管理加盟为主的酒店，截至2021年第一季度末，加盟酒店数在亚朵酒店总数中占比达95%，加盟客房数在亚朵客房总数中占比达93%，均高于行业可比公司。

加盟自然会产生加盟费。但在美国会计准则下，酒店行业收取的加盟费会被确认为递延收益，递延收益在报表上会被纳入负债那一栏。

查看亚朵招股书也可以发现，2019年、2020年、2021年第一季度，亚朵的负债中此类递延收益金额达到3.725亿元、4.159亿元、4.400亿元，在当期总负债中占比达33.26%、29.29%、28.73%。

若剔除该部分的影响，亚朵2019年、2020年、2021年第一季度的资产负债率仅为45.33%、50.56%、57.9%，放在行业内，是挺不错的数字。

算到这里，真相就水落石出了。

递延收入的会计确认影响，使得亚朵的资产负债率看起来畸高，其实恰恰说明了亚朵酒店网络在不断扩大，公司规模在不断增长。而这背后，是亚朵品牌力的扩大，毕竟只有吸引人付费加盟，品牌美誉度最为关健。

招股书显示，截至2021年第一季度末，亚朵在营酒店数量达608家，客房数超7万间，覆盖131个城市。弗若斯特沙利文调查数据显示，截至2020年底，按客房数量计，亚朵是中国最大的中高档连锁酒店。

亚朵也赢得了很多消费者的喜爱。招股书数据显示，截至2021年第一季度，亚朵的会员数量已超2500万。2015至2020年，亚朵的会员数量复合年均增长率高达79.6%。2019-2020年，会员贡献的间夜预订数占比分别为39.3%和44.7%，占比较大且仍在增长。

所以，尽管亚朵的资产负债率看起来畸高，但真正需要其支付利息的负债其实并不高，而且亚朵在有利负债主导的看起来“高资产负债率”模式下，运转得良好。

回到开头的问题，我要说的是，资产负债率既不是越高越好，也不是越低越好，而是要看相应的负债所需要的资金成本到底是什么样的，并结合公司经营基本面等情况，综合辨析公司的质地。归根到底，债务是中性的，经营才是王道。